单季度再亏13.4亿元，零跑还能跑起来吗？
作为中国第四家上市的造车新势力，零跑汽车第一次将业绩公之于众。那么这家与“蔚小理”路线截然相反，主打中低端的新势力，前三季度表现如何？
11月14日，零跑汽车发布了登陆港交所之后的第一份财报，本该趁上市劲头高歌猛进的零跑汽车，却在这关键的一个月大幅倒退：亏损持续加剧，销量也不尽人意，股价“骨折”跌破发行价。
不禁让人慨叹，难道零跑汽车上市即巅峰，以后只能“走下坡路”了吗？
01
连续亏损如“滚雪球”年9月29日，零跑汽车在港交所正式上市，成为继“蔚小理”之后，第四家成功上市的造车新势力。可惜上市即破发，当天股价一度较发行价每股41港元下跌近35%。11月18日，零跑汽车报收19.28港元，下跌2.03%。
零跑汽车第三季度财报显示，公司报告期内营收42.88亿元，较去年同期增长.5%，较第二季度增长38.8%；但第三季度净亏损高达13.4亿元，与去年同期净亏损7.19亿元相比，接近翻倍。
9月30日，零跑汽车中期报告显示，该公司上半年净亏损24.44亿元。如此算来，今年前三季度零跑汽车累计亏损37.84亿元，已经超过年全年28.45亿元的亏损。
不过，相比已经公布财报的蔚来，前三季度净利润为亏损86.5亿元，零跑汽车似乎还说得过去。
零跑汽车前三季度毛利率分别为-26.6%、-25.6%和-8.9%，第三季度较前两个季度有所改善，可是与其他新能源汽车企业相比，零跑没有任何优势可言，持续“烧钱”就仿佛一个无底洞。目前，蔚来、理想等毛利率水平一般在10%-20%左右，特斯拉能达到30%左右。
当然，即便是如日中天的特斯拉，从成立到盈利也用了17年，更不用说从低端低价市场切入的零跑汽车。
第三季度零跑汽车研发开支为4.04亿元，较年同期的1.69亿元增加.9%，较二季度的2.84亿元增加42.3%。同比和环比增长的主要原因是研发人员增加，导致雇员薪酬增加，另外在新车型上也加大了研发投入。
可是相比之下，蔚来仅三季度研发投入就高达29.4亿元，而前三季度更是高达68.5亿元。当然如此高昂的研发投入某种程度上并不太正常，也不健康，不过零跑汽车的研发在行业中也很难拿得出手。难怪上市前频频被质疑研发投入不高。
在财报中，零跑汽车创始人兼董事长朱江明表示，零跑汽车将在年第四季度发布C11增程版车型，丰富产品矩阵，满足不同用户的需求。但是增程式能否为零跑汽车减少亏损程度，还需要时间验证。
02
IPO之后销量不增反降？！
今年以来，零跑汽车月销量一直较为稳定，即使在疫情比较严重的4月，也还能达到辆，10月之前，最差的成绩也就是1月份的辆和2月的辆。
然而，到了销售旺季“金九银十”，人家都在冲量的时候，零跑汽车却从新势力“领跑”位置，激流勇退。
9月零跑汽车销量为1.1万辆，已经开始环比下滑；10月，是零跑汽车登陆港股后的第一个完整交易月，只交出了辆的销量，环比继续下降36.4%，这样的表现可以说与刚上市就破发的股价一样尴尬，也使得零跑汽车在2月之后，又一次跌出乘联会新能源厂商销量排行榜TOP15。
即便在《汽车K线》统计的造车新势力榜单中，零跑汽车也已从第一集团黯然退出。
零跑汽车在售产品中，T03是绝对销量担当。零跑汽车第三季度总交付量为辆，其中T03交付辆，占比高达57.5%。C11紧随其后，三季度共交付辆，同比猛增%。
相比之下，主打高端的新品C01只交付了辆，虽然是9月才上市开售，但首月尚未破千。笔者认为，C01预售价格为18万~27万元，但在这个价位和细分市场，其它新能源汽车品牌和主流车企早已开启群雄争霸模式，留给刚刚出世的C01空间不大。
面对销量下滑，即将上市的C11增程款似乎成了零跑汽车“全村的希望”。但是一般情况下，如果一款纯电车销量已经不及预期，只靠增程路线恐怕也不能增加多大赢面。
这种纯电造车新势力拥抱增程模式的尝试，零跑不是第一个，也不会是最后一个。只可惜，这次也依旧没能打动冷血的资本市场。零跑汽车三季度财报发布后第二天，该公司股价下跌1.9%，市值蒸发4.57亿。未来想要继续从资本市场融资，看起来并不容易。
今年9月，零跑汽车创始人兼董事长朱江明曾表示：“我们选择上（市），主要因为我们不在乎当下的时间段，这是一个长跑。我们更关心的是质量如何，尽快拿到我们的市场份额。”
所以，不管怎么说，零跑汽车确实已成功上市，为之后的发展拿到了更多筹码，至于能否像朱江明表态的那样在“长跑”中赢得市场份额，目前来看，似乎有点悬。毕竟，朱江明的对手不止有李斌、李想、何小鹏。
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