永辉超市曾经是新零售的领跑者，但近两年却陷入了巨额亏损的泥潭。前年巨亏39.44亿元之后，去年继续亏损27.63亿元。两年亏掉了前四年赚到的利润，让22万股东心碎不已。永辉超市究竟怎么了？它的新零售模式还能否走出困境？让我们一起来看看。
永辉超市的兴衰
永辉超市是国内最大的连锁超市之一，成立于年，主要经营食品、日用品等商品。永辉超市以高品质、低价格、快速服务为特色，深受消费者喜爱。年，永辉超市在上海证券交易所上市，成为行业的领*企业。
年，阿里巴巴以28.3亿元收购了永辉超市18%的股份，成为其第二大股东。此后，永辉超市开始大力发展新零售业务，推出了「永辉生活」、「永辉云创」、「永辉小店」等多种形式的线上线下融合的零售模式。这些模式都以便利、快捷、个性化为特点，试图满足消费者多样化的需求。
年，永辉超市的营收达到了.91亿元，同比增长了19.5%；归母净利润达到了15.04亿元，同比增长了16.9%。这是永辉超市连续第四年实现盈利增长。然而，在这一年的最后一个季度，永辉超市却出现了惊人的亏损：第四季度单季亏损达到了39.44亿元。
这是什么原因导致的呢？永辉超市在公告中解释说，主要是因为对旗下子公司「永辉云创」进行了商誉减值测试，并计提了商誉减值准备金。商誉是指企业在收购其他企业时支付的高于其净资产价值的部分，反映了企业未来盈利能力的预期。如果收购后的企业未能达到预期的盈利水平，就需要对商誉进行减值测试，并计提相应的减值准备金。
「永辉云创」是永辉超市旗下专注于新零售业务的子公司，成立于年。它主要经营「永辉生活」和「永辉小店」两种模式。「永辉生活」是一种社区型便利店，主要销售生鲜、熟食、日用品等商品，并提供线上下单。
「永辉云创」的困境
「永辉生活」和「永辉小店」的线上下单、线下配送的模式，看似符合新零售的潮流，但实际上却面临着巨大的挑战。一方面，这种模式需要大量的人力、物力、资金投入，导致运营成本高昂；另一方面，这种模式也面临着激烈的竞争，不仅有传统的便利店、超市、菜市场等线下渠道，还有美团、饿了么等外卖平台、盒马鲜生、每日优鲜等新零售平台等线上渠道。在这样的竞争环境下，「永辉云创」很难实现盈利。
年底，永辉超市对「永辉云创」进行了商誉减值测试，并计提了39.44亿元的商誉减值准备金。这意味着永辉超市对「永辉云创」的未来盈利能力失去了信心。事实上，在此之前，「永辉云创」就已经开始了裁员、关店等调整措施。截至年底，「永辉云创」共有1.3万名员工，比年初减少了2.7万人；共有1.2万家门店，比年初减少了1.5万家。
年，「永辉云创」的情况并没有好转。根据永辉超市公布的数据，年「永辉云创」实现营业收入49.6亿元，同比增长4.4%；但归母净利润为-27.63亿元，同比减亏29.94%。这意味着「永辉云创」仍然处于巨额亏损的状态。而且，在年底，永辉超市又对「永辉云创」进行了商誉减值测试，并计提了1.97亿元的商誉减值准备金。
永辉超市的出路
面对「永辉云创」的困境，永辉超市该如何应对呢？在公告中，永辉超市表示，将继续推进新零售业务的转型升级，优化门店布局和运营效率，提升用户体验和服务质量，增强品牌影响力和竞争力。同时，也将加强传统超市业务的稳健发展，提高毛利率和净利率，增加现金流和盈利能力。
除此之外，永辉超市还有没有其他出路呢？有分析认为，永辉超市可能会考虑出售或剥离「永辉云创」的部分或全部股权，以减轻财务压力和风险。事实上，去年11月，阿里巴巴就以23.2亿元的价格收购了「永辉云创」36%的股权，成为其第一大股东。这也被外界视为永辉超市的一种自救举措。
另一方面，永辉超市也可能会寻求与其他新零售平台的合作或整合，以实现资源共享和优势互补。例如，去年12月，永辉超市与盒马鲜生达成战略合作协议，双方将在供应链、商品、物流、技术等方面展开深度合作，共同打造新零售生态圈。这也被外界视为永辉超市的一种转型尝试。
总之，永辉超市作为新零售的领跑者，却在近两年遭遇了巨额亏损的困境。这反映了新零售业务的高投入、高风险、低回报的特点，也反映了新零售市场的激烈竞争和快速变化。永辉超市能否走出困境，还需要看它能否找到合适的发展方向和模式，以及能否有效地调整和优化自身的业务结构和运营效率。我们拭目以待。