汽势Auto-First
刘天鸣
“零跑”汽车的名字从风水学上并不吉利，至少从财务数据上是这样，几乎是“零利”代名词。在刚刚过去的第三季度，零跑汽车每月交付超万辆的成绩，跑在造车新势力的前列。然而，高销量并未带来出色的业绩表现，净利润亏损持续扩大。
据零跑汽车发布的三季度财报显示，第三季度零跑汽车实现营业收入42.88亿元，较去年同期增长.5%，环比增长38.8%，净利润为亏损13.4亿元，去年同期净亏损7.2亿元，同比扩大86.11%，第三季度毛利率为-8.9%，相较去年同期的-44.5%和第二季度的-25.6%均有所收窄。
相较于“蔚小理”10%-20%的毛利率水平，零跑汽车依旧处于亏本销售之中，产品缺乏竞争优势。但对比零跑汽车过往毛利率表现能够看出，毛利率已经呈现出快速收窄趋势。零跑汽车指出，得益于销量增长、车型结构改善以及平均售价的提升，毛利率水平得到明显改善。如果不扣除给予经销商的返利，那么毛利率在第三季度已基本转正。
零跑科技高级副总裁兼董事会秘书敬华在财报沟通会上表示，零跑T03作为一款A00级小车，很难做到正毛利，零跑汽车为了改善毛利率水平，对T03进行了涨价，虽然T03在A00级车里售价属于较高的车型，但销量表现依旧不错。今年8月份，零跑T03车系价格上调元-元。
零跑汽车创始人、董事长兼首席执行官朱江明也强调道，基于零跑全新开发纯电专用C平台打造的两款产品受到了市场青睐，由此带来的车型组合平均售价提升以及毛利率大幅改善。
经过一系列调整后，零跑汽车三季度交付表现足以看出其产品结构发生显著变化，低端产品的销量增速逐渐放缓，中端产品销量大幅增加。据数据统计，第三季度，零跑T03交付量为1.78万辆，同比增长48%，零跑C11交付量为1.73万辆，同比增长%，零跑C01交付量为辆。
以全栈自研为发展策略的零跑汽车，却频频在研发投入方面备受质疑。年至年间，零跑汽车研发投入分别为3.58亿元、2.89亿元与7.4亿元，占营业收入的.4%、45.8%、23.6%，不仅研发投入要明显低于动辄几十亿的头部造车新势力车企，研发投入占比还呈现出逐年减少态势。
第三季度，零跑汽车因新车型研发以及研发人员增加，研发开支达到4.04亿元，同比增长.9%，环比增长42.3%，但与蔚来汽车29.4亿元研发投入相比，差距依旧不少。同时，零跑汽车第三季度研发投入占比进一步下滑，仅为9.42%。
对于第四季度走向，敬华在沟通会上表示，今年“金九银十”并不如往年热销，整个市场价格竞争激烈，导致消费者观望情绪加重，汽车批售数据和上险数据的剪刀差放大。在成本方面，动力电池上游原材料价格持续增长，并蔓延至明年。加之年新能源补贴国补退坡的影响，所有企业都将面临成本控制和改善毛利的挑战。
为了解决高居不下的成本和改善毛利率水平，零跑汽车将希望寄托于增程技术。“因为增程式动力总成需要的电池电量会比较少，受电池涨价影响会比较小，整个市场来看未来3-5年应该还会有较大的增长空间。”敬华表示。
除了增程版车型外，零跑汽车还将通过产品改款，增加减配版本和高配版本，进一步拓宽产品覆盖面的同时降低成本。
根据规划，零跑汽车将于第四季度推出C11增程版车型。相较于纯电车型，新车的前格栅增加了散热通风口，并在下包围采用贯穿式黑色饰条，车身长度比纯电动版车型加长了30mm。增程器采用了与理想ONE相同的1.2T增程器，配备单电机驱动。
在销售渠道方面，零跑汽车将探索销售苹果、华为手机的3C渠道来销售汽车，进而增加渠道的多元性，并将自营渠道逐渐转型以品牌展示为主，产品销售将依托经销商完成。截止9月底，零跑汽车在全国个城市建有家门店。
今年，零跑汽车将交付目标定在12万辆。今年前十个月，零跑汽车共计交付新车9.46万辆。若要顺利完成交付目标，需要在11月和12月完成2.54万辆的产品交付，从其第三季度交付表现来看，完成销量目标并非难事。
针对明年交付目标，零跑汽车在沟通会上表示，希望年可以在年的基础上实现翻倍，即24万辆。
在造车新势力阵营中，零跑汽车的交付表现可谓是一匹黑马，多次迈过月交付万辆的门槛，跻身前三甲。但由于“低端”产品交付占比较大，销售成本高居不下，毛利率水平与头部造车新势力有着不小的差距，业绩表现并不出众。
摆在零跑汽车面前的不仅仅是解决盈利能力，实现销量和业绩齐升，更多是如何重获资本市场青睐，将已经跌去三分之一市值找回来，在未完全建起自我造血能力前，未来发展依旧需要丰厚的资金支持。